Negociação da dívida grega: duelo desigual

Autor: Michael Roberts

Publicado originalmente no blog de Michael Roberts em 16/06/2015

Tradução: Paulo Martins

No meu último post sobre a Grécia
(https://thenextrecession.wordpress.com/2015/06/06/ten-minutes-past-midnight/),

eu disse que faltavam 10 minutos antes da meia-noite para o governo grego e para as instituições de crédito do Eurogrupo obterem um acordo para liberação de recursos pendentes para que os gregos possam cumprir as suas obrigações para pagar ao FMI e os empréstimos do BCE ao longo dos próximos meses. Lembre-se que todas estas tortuosas negociações não são para ‘socorrer’ o povo grego, mas simplesmente para evitar que o governo grego dê calote em suas dívidas com a ‘Troika’ (da UE, do BCE e do FMI). Nenhuma parte deste dinheiro será usada para melhorar ou manter os rendimentos reais, serviços públicos e as pensões dos gregos.

Enquanto escrevo, com menos de duas semanas data de vencimento da próxima parcela de pagamento dos gregos ao FMI, há um impasse total; cada lado está esperando o outro piscar e ceder. E ninguém está piscando.

Alexis Tsipras, o primeiro-ministro grego, já prometeu não ceder às exigências feitas pela Troika, acusando-os de “pilhagem” da Grécia nos últimos cinco anos e insistiu que agora os credores é que terão que se mover. “Só se pode suspeitar de motivos políticos por trás do fato de que [os negociadores da dívida] insistem em novos cortes de pensões, apesar de cinco anos de pilhagem “, disse Tsipras. “Estamos levando a dignidade de nosso povo, bem como as aspirações de todos os europeus. Não podemos ignorar essa responsabilidade. Não é uma questão de teimosia ideológica. Tem a ver com a democracia. ”

Por outro lado, os negociadores do FMI foram para casa em Washington, o que implica que nenhum acordo foi possível com os gregos intransigentes, quando o Eurogrupo rejeitou em 45 minutos, no último fim de semana, o último conjunto de concessões do governo do Syriza.

A realidade é que o Syriza já cedeu em muitas de suas “red lines”, que supostamente eram para não ser ultrapassadas, desde a eleição do novo governo em janeiro (ver o meu post, https://thenextrecession.wordpress.com/2015/04/28 /greece-crossing-the-red-lines/).

O documento de 47 páginas enviado pelos gregos para a Troika na semana passada agora inclui aumento do IVA, eliminação gradual da aposentadoria antecipada, juntamente com uma nova reforma das pensões, medidas para desregulamentar ainda mais o mercado de produtos, atingindo meta de superávit primário de 3,5% do PIB a partir de 2018, um aumento do “imposto de solidariedade” sobre a renda, a continuação das privatizações e a  “liberalização” do mercado de energia.

Mas agora parece que os líderes Syriza vão mais longe e teriam se recusado a aceitar duas outras exigências da Troika; ou seja, novos cortes nas pensões que afetariam muitos dos gregos mais pobres e um aumento de 10% do IVA sobre a electricidade com resultados semelhantes. Isso é demais. Afinal, Syriza aprovou medidas de austeridade de mais de € 2,5 bilhões, mais do que o Conservador governo anterior estava negociando. Mas medidas adicionais estão sendo exigidas pois as longas negociações prejudicaram a economia e as receitas do governo ainda mais.

A Troika concordou em reduzir a meta de superávit do governo para este ano, para 1% do PNB, de 2% para o próximo ano, mas, em seguida, voltar para 3,5% em 2018. Mas mesmo essa pequena ‘concessão’ vai ser demais para a economia grega suportar. Isto significa, ainda,  € 3 bilhões de medidas de austeridade somente este ano e os cortes nas pensões de até € 900 milhões (0,5% do PNB) este ano e € 1,8 mil milhões (1% t do PNB) no próximo ano. Tsipras e Varoufakis teriam de enfrentar uma revolta massiva dentro das fileiras da Syriza se fizerem concessões adicionais.

O insensível desprezo pela pobreza dos gregos, especialmente dos velhos, é demonstrado pelo economista-chefe do FMI Olivier Blanchard em um post no seu blog (http://blog-imfdirect.imf.org/2015/06/14/greece-a-credible-deal-wil-require-difficult-decisions-by-all-sides/) . Blanchar frívolamente pontifica “acreditamos que mesmo a nova meta mais baixa não pode ser atingida de forma crível sem uma reforma abrangente do imposto de valor agregado (IVA) – envolvendo um alargamento da sua base – e um novo ajustamento das pensões. Por que insistir em pensões? Pensões e salários representam cerca de 75% da despesa primária; os restantes 25% foram já cortados no osso. Despesas com pensões representam mais de 16% do PNB, e as transferências do orçamento para o sistema de pensões estão perto de 10% do PNB. Nós acreditamos que uma redução das despesas de pensão de 1% do PNB (de um total de 16%) é necessária, e que isso pode ser feito e ao mesmo tempo proteger os pensionistas mais pobres “.

Mas a demanda de Blanchard não irá proteger os pensionistas mais pobres ” uma vez que envolve um corte em EKAS, o fundo de pensão para aqueles com rendimentos mais baixos. Uma pesquisa recente revelou que 52% das famílias gregas alegaram que a sua principal fonte de renda são as pensões. Isto não é porque tantas pessoas estão “ludibriando’ (gaming) o sistema e drenando as pensões; é mais porque muitos gregos estão desempregados sem se qualificarem para ter acesso aos benefícios ou estão empregados, mas não estão sendo pagos. Se as pensões forem cortadas ainda mais, muitas famílias gregas realmente vão sofrer em um momento em que a economia provavelmente vai continuar a encolher. 10.000 gregos tiraram suas próprias vidas ao longo dos últimos cinco anos de crise, de acordo com Theodoros Giannaros, um governador hospital público, cujo filho próprio cometeu suicídio depois de perder o emprego.

O mito de que os gregos estão todos vivendo fora do Estado e tomando sol nas praias com as suas pensões de aposentadoria antecipada – algo vendido pela Troika e pelos políticos do norte da Europa para os seus eleitores – é apenas isso, um mito grego. Sim, pensões atingem 16% do PNB, fazendo a Grécia parecer ter o sistema de pensões mais caro da Europa. Mas isso é em parte porque o PNB grego caiu muito nos últimos cinco anos. Além disso, os altos gastos da Grécia é em grande parte resultado de má demografia: 20% dos gregos têm mais de 65 anos, uma das percentagens mais elevadas na zona do euro. Se você fizer um ajuste olhando para os gastos de pensão por pessoa acima de 65 anos, então, os dispêndios gregos com pensões estão abaixo da média europeia.

Na verdade, o “problema grego ‘não é um sistema de emprego no setor público e de pensão extravagantes, mas o fracasso do capitalismo grego em ter bons resultados. O capitalismo grego expandiu-se antes da Grande recessão, não através de investimento produtivo e de sucesso na exportação, mas através de enorme endividamento externo para investir em imóveis e construção (principalmente de forma corrupta), liderado por oligarcas gregos. Quando a bolha de crédito estourou, o capitalismo grego mergulhou no fundo do poço deixando o povo grego segurando um bebê doente. O PnB grego decolou na segunda metade da década de 90. No seu auge em 2008, ele havia crescido em 65%, cumulativamente. Mas em 2013, o PNB tinha caído, voltando ao seu nível de 2000 (ver http://www.voxeu.org/article/what-went-wrong-greece-and-how-fix-it .

O PNB real, ajustado para 100 em 1990

Greek real GDP

Durante anos de ‘euro-boom’, a taxa de crescimento média alcançou 4,1% ao ano e foi explicado principalmente pelo investimento (não TIC). A queda igualmente dramática desde 2008, -4,4% ao ano, em média, foi em grande parte devido ao declínio do mercado de trabalho. Os trabalhadores gregos pagaram pelo fracasso do capitalismo grego com seus empregos e rendimentos. Por culpa do capitalismo grego corrupto e débil focado na propriedade e na especulação, A Grécia acumulou, em relação à Alemanha, entre 1990 e 2008,  23% de ‘lacuna de produtividade “, que persistiu e aumentou no período de crise. A consequência foi uma enorme “diferença de competitividade” para a economia grega. Entre 1990 e 2009, a economia grega sofreu uma perda de 35% em termos de competitividade, o que significa que os custos salariais (e preços) aumentaram muito mais rapidamente do que nos seus parceiros comerciais no período que antecedeu a crise.

Produtividade total dos fatores, ajustado para 100 em 1990

O setor público teve que ‘socorrer’ os bancos falidos e a economia em colapso tomando enormes empréstimos. Ele só poderia fazê-lo por meio de empréstimos do FMI e os governos da UE. Mas então ele estava nas garras do diabo. A Troika exige enormes cortes nos gastos públicos de modo a que os seus empréstimos possam ser reembolsados. O nível de austeridade imposto foi de cerca de 9 pontos percentuais do PNB – sem precedentes na quantidade e intensidade (e apenas em um período de três anos). Desde 2009, as receitas do governo aumentaram de 37% para 45% do PNB, enquanto os gastos públicos caíram de acima de 50% para 45%.

Funcionários públicos gregos (000)

Mas os enormes cortes nos salários e do emprego ainda não foram suficientes para a recuperação do capitalismo grego. As exportações de bens e, em especial, os serviços (turismo), aumentou muito menos em comparação com outros países europeus que passaram por ‘os ajustes ” mais bem-sucedidos (Irlanda, Espanha, Letônia, Portugal). Seguindo o colapso econômico em 2009 os salários cairam, mas os preços não. Em poucos anos, a maioria dos ganhos nos salários reais obtidos desde 1990 tinham desaparecido. A pobreza e a desigualdade dispararam. Então, trabalho grego está pagando para restabelecer a rentabilidade do capital grega – mas sem sucesso.

O problema é que o capitalismo grego é muito fraco para se recuperar por conta própria. A maioria das empresas gregas são muito pequenas (bem abaixo de 10 empregados) e seu tamanho torna-os incapazes de acessar mercados estrangeiros. Isso dá a mentira aos do Syriza que argumentam que o incentivo às pequenas empresas é o caminho para o capitalismo grego. O que é realmente necessário é o desenvolvimento de alta produtividade, setores inovadores – e isso somente será possível através do Estado. As exportações gregas estão concentradas em produtos de baixa e média tecnologia, tais como combustíveis, metais, produtos alimentares e produtos químicos. De acordo com o Atlas de Complexidade Econômica , desenvolvido na Universidade de Harvard, a diferença entre o rendimento de 2008 da Grécia e o conteúdo de conhecimento em suas exportações foi o maior em uma amostra de 128 países. Em 2013, a Grécia classificou 48 no índice de complexidade das exportações do Atlas – de longe, o mais baixo de qualquer país desenvolvido na Europa.

A Troika gastou seu tempo tentando espremer trabalho ainda mais através de “reformas do mercado de trabalho” (congelamento de salários mínimos, proibição de negociação coletiva, contratos a tempo parcial, facilitação de demissões etc) quando as reformas que são realmente necessárias estão nas próprias empresas gregas . O que deve ser feito é quebrar o nó corrupto dos oligarcas nos principais setores empresariais que monopolizam a economia e controlam investimento e preços. Esta concentração de poder nas mãos de poucos bloqueou a inovação e o crescimento. Na Grécia, o poder desses ‘insiders’, os oligarcas, impediram a adequada cobrança de impostos ou investimento.

A terrível ironia é que mais medidas de austeridade fiscal só irão resultar em uma depressão mais profunda e uma proporção ainda maior da dívida pública (provavelmente vai ultrapassar 200% do PNB). Syriza aceitou a meta de superávit primário de 1% para este ano. Isto irá, provavelmente, exigir medidas fiscais três vezes maiores para reduzir a relação dívida/PNB, uma vez que a economia poderia estar 5% menor como resultado das medidas de austeridade e a relação dívida/PNB saltaria 9 pontos percentuais ! É por isso que o FMI pode querer mais austeridade, mas reconhece que ele só vai funcionar se for acompanhada pela anulação de parte da dívida existente (contanto que elas sejam pagas em primeiro lugar!).

Como Blanchard diz: “os credores europeus teriam de concordar com um financiamento adicional significativo, e com um alívio da dívida suficiente para manter a sustentabilidade da dívida. Acreditamos que, ao abrigo da proposta existente, o alívio da dívida pode ser alcançado através de um longo reescalonamento dos pagamentos da dívida a taxas de juros baixas. Qualquer nova redução da meta de superávit primário, agora ou mais tarde, provavelmente exigiria, no entanto, cortes de cabelo. ” Mas o Eurogrupo não vai tolerar que, como seria “deixar os gregos escaparem’ quando outros, como a Irlanda ou Portugal não tiveram tal ajuda.

O que está claro agora é que se nenhum acordo for negociado até 30 de junho, a Grécia irá descumprir (default) os (compromissos de) pagamentos ao FMI. Isto já foi anunciado por alguns ministros Syriza. E seria seguido por um descumprimento (default) nos pagamentos ao BCE em julho. As negociações sobre o pacote de “resgate” seriam encerradas pois o período de extensão de quatro meses seria ultrapassado. Com “default’, mesmo se apenas “técnico” pois o FMI permitiria ’30 dias adicionais ” para pagar, o BCE poderia considerar os bancos gregos em situação de insolvência e assim encerrar seu programa de assistência de liquidez de emergência. Com depósitos desaparecendo dos bancos, o governo teria de introduzir controles de capital para interromper o fluxo. Dentro de algumas semanas, o governo não seria capaz de pagar aos seus trabalhadores os seus salários ou cumprir os pagamentos de pensões. Isso forçaria o governo a introduzir uma moeda ‘paralela’, ou seja, IOUs (I Owe You/ eu devo a você) a pagar, que em breve valeria menos do que um euro por alguma margem. O triângulo impossível irá provar-se  impossível: a Grécia no euro; uma reversão da austeridade e o Syriza unido no governo. Um ou mais desses cantos irá dobrar.

A esquerda dentro do Syriza considerara esta a oportunidade de assumir o controle dos bancos, reverter as privatizações acordadas e para sair imediatamente do euro. Isto pode muito bem acontecer. Mas 80% dos gregos querem ficar no euro e eles vão precisar de um grande poder de persuasão de que Grexit é o caminho certo a seguir. Se Grexit apenas significa uma desvalorização da moeda, sem movimentos para acabar com o controle da economia pelos oligarcas e multinacionais estrangeiras, então isso só pode significar a falência de muitas pequenas empresas, enorme inflação e depressão mais profunda por algum tempo.

O caminho de inadimplência e desvalorização por parte da Islândia não terminou a austeridade. Pelo contrário (e contra a impressão dada pelo keynesiano Paul Krugman), a Islândia só fica atrás da Grécia no mundo no tamanho de suas medidas de austeridade fiscal desde 2009. Na Islândia, as despesas primárias reais caíram 12,7% entre 2009 e 2012 pelo corte das despesas correntes, transferências, manutenção e investimento, e pelo congelamento dos salários do setor público e benefícios por um período de quatro anos, durante um período em que a inflação disparou devido à desvalorização de 50% da Króna. O IVA foi aumentado para 25,5%, o que na época era o mais alto do mundo!

Será que a Grécia fora do euro iria, eventualmente, se recuperar? Depende do que acontece com a economia dentro Grécia: ele ficar nas mãos dos capitalistas gregos ou os trabalhadores assumem o controle; e também depende se o resto dos trabalhadores europeus poderem montar uma campanha bem sucedida para um plano pan-europeu para o crescimento. Sob o capitalismo, a nuvem escura de uma nova recessão está no horizonte. Se isso se concretizar, a própria existência da zona do euro está ameaçada.

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